近日，上交所发布了试点公司债券续刊行的关连见告。已在上交所上市挂牌的存量公司债券的刊行东说念主不错进行增量刊行，并将增量刊行债券与存量债券归并上市挂牌。5月29日，中信证券(600030)、招商证券(600999)等当作首批试点刊行东说念主，完成了首批公司债券的续刊行。

“续刊行机制的建设有用普及清偿券市集的流动性水平，增强了市集活跃度，完善市集价钱体系，助力往复所债券市集向愈加训练的观念迈进。”中信证券称。

券商公司债券续刊行

5月29日，中信证券胜利开展“中信证券股份有限公司2025年面向专科机构投资者公开拓行公司债券（第一期）”的续刊行职责，刊行规模20亿元。该期债券是在原有存续债券的基础上完成的续刊行立异。生意银行、银行认知、证券公司、基金公司、保障公司等投资机构认购奋勇。

同日，招商证券当作首批试点刊行东说念主，在上交所胜利开展2025年公开拓行短期公司债券（第二期）（续刊行）簿记刊行，刊行规模15亿元。本次续刊行债券是对招商证券在2025年4月7日完成刊行的2025年公开拓行短期公司债券（第二期）的增量刊行。该债券原存量规模为27亿元，本次续刊行完成后，单只债券累计规模达42亿元。本次续刊行债券将与对应的存量债券归并上市往复、归并托管。

据悉，招商证券本次续刊行债券申购规模64亿元，认购倍数高达4.3倍，投资者范围隐私银行、认知子公司、公募基金、证券公司等，如兴银认知等多家机构奋勇参与，充分展现了市集和投资者对债券续刊行机制的高度招供。

中信证券称，本次续刊行当作往复所首批公司债券续发神情，积极探索多元化刊行旅途，依托续刊行“生动扩容”的上风优化债券刊行订价经由，构建起更贴合市集供需的刊行机制，为投资者提供多元财富确立标的，进一步丰富往复所债券市集的家具结构档次。

增强市集流动性

5月21日，上海证券往复所发布《对于试点公司债券续刊行和财富复旧证券扩募业务相关事项的见告》，试点开展公司债券续刊行和财富复旧证券扩募刊行业务。公司债券续刊行是指已在上交所上市挂牌的存量公司债券的刊行东说念主进行增量刊行，并将增量刊行债券与存量债券归并上市挂牌。

见告称，刊行东说念主不错使用有用期内的公开拓行注册文献能够非公开拓行无异议函进取交所央求刊行备案，参与续刊行业务。刊行东说念主、主承销商应当按照价钱订价的面貌细目续刊行的刊行价钱。刊行东说念主应当严格按照召募证实书的商定和相关限定使用续刊行公司债券召募资金。变更召募资金用途，且可能对刊行和上市挂牌条件产生首要影响的，刊行东说念主应当照章实践债券持有东说念主会议决策次序。

在招商证券看来，公司债续刊行不错深入价钱发现功能，增强市集流动性。续刊行机制加强清偿券一二级市集联动，价钱酿成更迫临市集现实，故意于完善收益率弧线，普及市集价钱发现功能。同期，由于续刊行债券的基础条件与存量债券一致，投资者在评估经由上也不错获取一定进度简化，参与后果更高，将进一步增强市集活跃度。因此，这一机制不仅是对现存债券体系的有用补充，也为市集的弥远雄厚发展注入了新的能源。

此外，还能裁减融资老本，提高刊行后果。续刊行机制简化了刊行经由，故意于刊行东说念主主持故意市集窗口，高效完成融资。同期，通过续刊行，规模较小的存量债券也不错扩大规模，参预基准券作念市品种，普及流动性，幸免鸠集刊行带来的老本压力。

临了，招商证券以为，公司债续刊行普及了刊行东说念主自主性，增强抗风险才调。在面前利率频频波动的市集环境下，续刊行机制赋予刊行东说念主更大的生动性。刊行东说念主可把柄市集和自己需求，动态改换刊行节拍和规模，在市集不利时缩量刊行，在市集好转时快速增发，从而普及支吾市集波动才谐和流动性风险惩处水平。对于债务融资需求大、存续债券多的刊行东说念主，这一机制尤为故意。

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